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2010年金属价格大幅下跌得益于投资市场需求大幅减少和中国经-官方网站
来源:og电子平台平台_og电子平台平台    发布时间:2020-11-22 01:43:01
本文摘要:方正证券表示,自2009年第四季度以来,大宗商品价格持续上涨,长江有色金属和LME有色金属12月份的涨幅分别为902%和723%。2009年金属价格大幅下跌得益于投资市场需求大幅减少和中国经济缓慢衰退导致市场需求完全恢复。

本周评级差异较小的股票有33只,比上周减少了7只,行业更加集中,其中银行股5只,有色金属股5只。我们选择了有色金属行业进行简要评价。

市场需求

2009年12月,LME金属期货均价上涨7.23%,铜下跌4.25%,铝下跌6.61%,锌下跌7.93%,锡下跌10.49%,仅铅暴跌2.23%。国内现货市场,长江现货金属均价下跌9.02%,铜下跌8.82%,铝下跌9.43%,锌下跌15.18%,锡下跌9.27%,只有铅往往微跌0.47%。方正证券表示,自2009年第四季度以来,大宗商品价格持续上涨,长江有色金属和LME有色金属12月份的涨幅分别为9.02%和7.23%。但a股市场的有色资源类股处于稳定趋势,并没有显示出破市的实力。

他们指出,随着全球经济进入繁荣周期,大宗商品价格未来将保持强劲,这必然会为a股市场的资源股创造弥补增长的机会。此外,方正证券指出,有色金属企业的利润主要在以下三个方面有扩张空间:一是国际金属价格继续高位运行,从而提升了国内金属企业的业绩。

国内一些金属企业,尤其是没有矿产资源的企业,利润扩张空间更大;二是稀缺资源概念的推论。随着全球经济的快速增长,资源的消耗已经变得更大,市场需求可以说远低于供给,资源的稀缺性得到了更充分的论证,所以资源的稀缺性也受到了资本市场的关注;第三,在美元疲软和通胀预期的前提下,金属货币的属性不会得到体现。基于此,他们在2010年给了有色金属行业一个“增持”投资评级。2009年金属价格大幅下跌得益于投资市场需求大幅减少和中国经济缓慢衰退导致市场需求完全恢复。

下跌

2010年,银河证券指出,得益于中国经济扩张和海外经济衰退,金属有效市场需求将高速增长;但由于国内货币流动性充足性增加,美元下跌,投资市场对金属的需求不会上升。因此,2010年,在有效的市场需求减少、投资市场需求减少和金属供应完全恢复的组合下,金属价格将经历重新平衡的过程,金属价格不会反弹,重新平衡后的价格趋势将是后期供需所要求的。市场方面,目前a股贱金属估值超过5-6倍PB,处于周期中期水平。

未来估值的提高取决于业绩的释放和市场环境的要求。他们发现2010年A股市场波动加剧,并给予该行业“谨慎推荐”评级。

爱建证券回应称,金属价格进入敏感期,行业估值承压,行业评级下调至“非常弱于市场”。1月12日,中国人民银行要求存款准备金率下调0.5个百分点。爱建证券指出,金属价格将进入从下调存款准备金率到下调利率(普遍预期在今年下半年)的敏感期。一方面,存款准备金率下调意味着流动性开始放松,市场预期不会再次改变,这是年初以来推动金属价格上涨的最重要动力;另一方面,实体经济并没有全面恶化,因为实体经济的市场需求下降,推动金属价格上涨的动力严重不足,或者说市场对这种预期的信心严重不足。

从金属价格的具体表现来看,他们指出,在脆弱时期,金属价格可能被解释为反复波动,因此该行业估值面临压力。


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